減持的根源是什么？是因?yàn)橛�利與否嗎？不是，所以，虧損也要減持，股價(jià)暴跌90%也要減持，乃至于清倉(cāng)減持。減持的根源在于所獲得的持股成本太低，在于獲得的股本太容易。如果，虧損不準(zhǔn)減持必然引發(fā)大量造假，等減持和清倉(cāng)減持后再財(cái)務(wù)洗澡！

歷史上看，減持的股本，無(wú)論是高位減持，還是低位也要減持，或者虧損減持，再或者高送轉(zhuǎn)配合減持，其根源都在于持股成本太低，所獲股本太容易。

一般來(lái)說(shuō)，發(fā)起人和創(chuàng)投公司，以及通過(guò)關(guān)聯(lián)交易高溢價(jià)定增收購(gòu)所獲的股本方，才會(huì)持續(xù)減持，一到解禁期，哪怕是股價(jià)下跌90%以上，依舊會(huì)堅(jiān)決減持和清倉(cāng)減持。在目前的監(jiān)管規(guī)則以至于之后的可能性中，都沒(méi)有辦法限制這種惡意減持。因?yàn)楣蓛r(jià)高估，在大股東或者定增股東心中，對(duì)比持股成本和所獲估值角度來(lái)看，他們非常清楚如果是全面開(kāi)放的類(lèi)似港股和美股，他們將一文不值，所以，只要到期一定減持。

真正能夠限制他們減持動(dòng)機(jī)的，只有向香港市場(chǎng)學(xué)習(xí)，那就是引入全面做空機(jī)制，類(lèi)似于這種無(wú)底線減持的公司來(lái)說(shuō)，他們?cè)诟酃芍荒塬@得幾百萬(wàn)幾千萬(wàn)的總市值，每日的成交最低的甚至只有7800元。這樣就徹底封殺了惡意減持的動(dòng)機(jī)。

而在我國(guó)目前的規(guī)則和機(jī)制體系下，多數(shù)公司上市或者關(guān)聯(lián)交易的原始動(dòng)機(jī)就是為了獲得高估溢價(jià)變賣(mài)手頭資產(chǎn)以及未來(lái)可以無(wú)底線減持的目的，也就是說(shuō)，根本就是為了券商和減持而來(lái)的，因此，在沒(méi)有全面做空和嚴(yán)厲的刑罰追責(zé)的體系下，是無(wú)法阻擋他們減持的沖動(dòng)的，因?yàn)槔�益太大�?/p>

因此，可以看到，很多公司哪怕排隊(duì)等上五六年也要擠上上市的機(jī)會(huì)，哪怕發(fā)行價(jià)只有1元多（一個(gè)什么精工的）也要發(fā)行上市，難道募集資金就7500萬(wàn)，是真正急需資金發(fā)展生產(chǎn)？不是，為了未來(lái)減持！

而有些公司，股價(jià)跌到2元多，一旦解禁，也要清倉(cāng)減持。

因此，沒(méi)有全面做空機(jī)制徹底封殺垃圾股老千股的估值空間，就無(wú)法阻擋減持的沖動(dòng)！

我個(gè)人認(rèn)為是一個(gè)不錯(cuò)的建議，因?yàn)楣�司上市的目的是為了融資，而融資的本質(zhì)體現(xiàn)在發(fā)展公司和經(jīng)營(yíng)公司上，如果能夠有良好的運(yùn)營(yíng)那么勢(shì)必會(huì)有一個(gè)不錯(cuò)的業(yè)績(jī)！但是大部分的上市企業(yè)都把重心放在了圈錢(qián)上，只要公司沒(méi)有退市的風(fēng)險(xiǎn)，他們不會(huì)在乎業(yè)績(jī)，更不會(huì)去融資發(fā)展企業(yè)！

所以有了業(yè)績(jī)虧損就不允許減持的規(guī)定就可以大大限制了大股東的圈錢(qián)變現(xiàn)途徑！但是又不會(huì)妨礙公司獲得資金，因?yàn)樗麄兺耆�還是可以通過(guò)抵押和質(zhì)押的方式進(jìn)行融資，只要你是一心發(fā)展公司的，那么總有一天會(huì)有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)！

相反的，如果你只是為了圈錢(qián)套現(xiàn)，那么對(duì)不起，所有的股份在賬戶(hù)里你也只能看，卻摸不著�。〔贿^(guò)需要注意的是，一旦有這樣的規(guī)定，我們就更需要警惕那些業(yè)績(jī)?cè)旒俚纳鲜衅髽I(yè)了，未來(lái)需要的則是更完善的退市制度和懲罰制度，讓上市公司連違規(guī)和內(nèi)幕交易的念頭都不敢有，我認(rèn)為這一點(diǎn)可以效仿美股�。�

如果您認(rèn)同我的觀點(diǎn)，請(qǐng)加我的關(guān)注并點(diǎn)贊。謝謝您們的支持。

減持套現(xiàn)泛濫是A股一大特色，虧損公司不能減持。一定程度上可以倒逼公司經(jīng)營(yíng)好公司，避免公司股東減持套現(xiàn)離場(chǎng)留下一個(gè)爛攤子。

曾經(jīng)有一家公司出現(xiàn)巨虧，可是來(lái)了一個(gè)高送轉(zhuǎn)，股價(jià)遭遇惡炒，有關(guān)股東乘機(jī)高位減持，最后股價(jià)大跌，頻臨退市，投資者損失慘重。

如果虧損不能減持，公司也不會(huì)高送轉(zhuǎn)，股東為了自己利益，就可能立足主業(yè)或者進(jìn)行資產(chǎn)重組，公司可能實(shí)現(xiàn)質(zhì)的變化。股價(jià)也不至于跌倒那么低，投資者也不至于損失那么大。

虧損公司應(yīng)該是扣除非經(jīng)常損益，這是一個(gè)很好的建議，早就該這樣了。

很多上市公司不把精力放在發(fā)展主業(yè)上 ，而是放在講故事，講概念推高股價(jià)，乘機(jī)減持離場(chǎng)，玩的就是坑人把戲，這樣的市場(chǎng)能夠搞好，能有健康慢牛，有的只是大家撈一把就走的心態(tài)。只會(huì)有瘋牛，結(jié)果總是牛短熊長(zhǎng)。每一輪牛市都是原始股東獲得暴利，二級(jí)市場(chǎng)投資者換一批套牢者而已。

這個(gè)問(wèn)題的愿望是好，但實(shí)操起來(lái)確實(shí)問(wèn)題比較大。

第一個(gè)問(wèn)題，如果這樣硬性規(guī)定的話，會(huì)在一定程度上抑制上市公司股東的動(dòng)力，很多做一級(jí)市場(chǎng)的人對(duì)于公司上市會(huì)形成一定的壓力，因?yàn)槿绻�企業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利，就不能夠減持，那么說(shuō)明一級(jí)市場(chǎng)到二級(jí)市場(chǎng)來(lái)兌現(xiàn)的渠道被限制，原始股東的創(chuàng)業(yè)動(dòng)力會(huì)受到一定的影響。

第二個(gè)問(wèn)題，規(guī)定業(yè)績(jī)虧損不能夠減持，只不過(guò)是想讓股東的安心企業(yè)經(jīng)營(yíng)，把企業(yè)用手搞上去，但企業(yè)營(yíng)收是一個(gè)非常綜合性的問(wèn)題，并不單單是限制了股東減持就能夠做到的，而且從實(shí)際的操作角度來(lái)講，股東要想把賬面做成盈利，有的時(shí)候并不是那么困難，如果這一條成為硬性規(guī)定，那么很有可能成為紙面上的規(guī)定，實(shí)際效果并不明顯。

更為現(xiàn)實(shí)的選擇應(yīng)該是，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，適當(dāng)?shù)难娱L(zhǎng)解禁期，對(duì)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)在解禁期上有一定的優(yōu)惠期限，比如業(yè)績(jī)虧損企業(yè)5年內(nèi)，不得股東減持，而業(yè)績(jī)優(yōu)良的企業(yè)3年就可以減持，這樣動(dòng)態(tài)的管理比嚴(yán)格的一刀切規(guī)定更加靈活，可操作性也更強(qiáng)。

感謝評(píng)論點(diǎn)贊，歡迎留言交流，如果感興趣點(diǎn)個(gè)關(guān)注，分享更多市場(chǎng)觀點(diǎn)。

A股市場(chǎng)減持套現(xiàn)一直是最頭疼的問(wèn)題，如果按照你這種做法也是治根不治本，對(duì)于上市公司也并多大的好處，反而會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)增加中小投資者的風(fēng)險(xiǎn)。

上市公司業(yè)績(jī)虧損不允許減持，從這個(gè)規(guī)定上目的有兩點(diǎn)，鼓勵(lì)上市公司努力做好業(yè)績(jī)，同時(shí)也能抑制大股東隨意或惡意減持現(xiàn)象。但這個(gè)規(guī)定已經(jīng)違背的上市公司融資的權(quán)限，意思就是假如那些業(yè)績(jī)虧損的上市公司越需要資金，而在股市越融資不到資金，上市與不上市都沒(méi)有任何區(qū)別，這樣的話只會(huì)讓那些業(yè)績(jī)虧損的上市公司出現(xiàn)資金鏈斷裂，對(duì)于公司發(fā)展帶來(lái)很多負(fù)面影響，同時(shí)也會(huì)給二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)爆雷的事件更加多，所以這種規(guī)定對(duì)于上市公司，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)個(gè)人投資者都沒(méi)有好處。

其實(shí)真正要向抑制大股東出現(xiàn)惡意減持，清倉(cāng)式減持等等行為的，最有效的就是把減持周期拉長(zhǎng)，把減持?jǐn)?shù)量控制，當(dāng)然還要明確有些上市公司確實(shí)資金困難，上市公司有重大事件，急需一筆資金時(shí)候可以破例減持，但是一定要對(duì)申請(qǐng)?zhí)厥馇闆r減持的上市公司嚴(yán)格審核，審核通過(guò)之后才授權(quán)減持，這樣的減持制度才是比較人性化，不會(huì)把減持制度限制死了，限制太死了對(duì)你我他都不好。

再有就是題主這種限制性減持制度肯定會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)一個(gè)非常大的弊端，那就是業(yè)績(jī)?cè)旒佟Ｒ驗(yàn)闃I(yè)績(jī)報(bào)告都是他們做出來(lái)給人看的，假如出到這種減持制度，很多上市公司為了達(dá)到減持條件，只能把業(yè)績(jī)做漂亮，做到盈利為止，這樣的話二級(jí)市場(chǎng)上市公司業(yè)績(jī)報(bào)表就更加假了，不知道那些業(yè)績(jī)報(bào)表是真實(shí)還是虛假的。但管理層真要嚴(yán)格去查時(shí)候很多公司造假，也不能把這些公司給全部強(qiáng)制性退掉，但管理層不管的話造假只會(huì)越來(lái)越多，所以你這種減持制度行不通的，對(duì)于上市公司也沒(méi)好處。

真正想抑制大股東惡意減持，清倉(cāng)式減持，對(duì)于上市公司人性化，又要保障二級(jí)市場(chǎng)投資者利益等多方面綜合考慮的減持制度，一定要從減持周期拉上，減持?jǐn)?shù)量控制，同時(shí)搞優(yōu)惠政策，獎(jiǎng)和罰，以及制定特殊情況的上市公司可以破例減持，只有這些綜合多方面考慮的減持制度才是對(duì)你我他都好。

看完點(diǎn)贊，腰纏萬(wàn)貫，感謝閱讀與關(guān)注。

雖然這樣有點(diǎn)不合理，但是，從A股的實(shí)際情況來(lái)看，“矯枉必須過(guò)正”，如果把這個(gè)作為對(duì)大股東的約束條件，我認(rèn)為是很不錯(cuò)的！

本來(lái)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)有好有壞，無(wú)可厚非，只要符合減持條件，大股東以規(guī)減持股票也在情理之中。

但是這些都是基于誠(chéng)信的基礎(chǔ)之上，也就是作為大股東，你要講誠(chéng)信，不要做假賬，不要損人利己，更不能既損人還不利己。

上市融資是為了企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的，投資人購(gòu)買(mǎi)你的股票是基于你提供的數(shù)據(jù)和對(duì)你信任。有些公司上市前業(yè)績(jī)非常亮眼，三年之內(nèi)業(yè)績(jī)也非常好，不斷推出高送轉(zhuǎn)方案，本來(lái)就值5元的股票，解禁之前竟能達(dá)到100元以上。

這可以怨投資者追高，但主要原因是有的企業(yè)、高管內(nèi)心就是為了把自己持有的股票在解禁前拉到一定的高度，一旦解禁迅速變現(xiàn)，然后業(yè)績(jī)急劇下滑，股票從此變成牛皮市，只剩下被套的散戶(hù)在里面連聲嘆息。

業(yè)績(jī)虧損股不允許減持，雖然也不是救市的靈丹妙藥，公司實(shí)際控制人為了減持自己的股票，完全有可能讓業(yè)績(jī)暫時(shí)不虧損，但是，起碼在一定程度上能夠保證公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，不會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)突然變臉的情況。

畢竟大股東是有話語(yǔ)權(quán)的，如果業(yè)績(jī)虧損后禁止大股東減持，那么大股東之間會(huì)形成制約，這樣可以有效避免業(yè)績(jī)?cè)旒俚默F(xiàn)象，不至于出現(xiàn)損人不利己的情況。

業(yè)績(jī)虧損股不允許減持，這有利于保護(hù)投資者的利益。但任何一項(xiàng)制度的確定，都存在著有利的一面和不利的一面。關(guān)鍵是制度定下來(lái)之后，監(jiān)管必須到位。否則虧損股不允許減持，上市公司就存在業(yè)績(jī)?cè)旒俚目赡�，造假的目的還是為了減持。這樣的減持，對(duì)投資者的利益將會(huì)造成更大的損失。反過(guò)來(lái)說(shuō)，虧損企業(yè)允許減持，仍然會(huì)有控股股東大量減持。因?yàn)榭毓晒蓶|的持股成本很低，尤其是原始股只有一塊錢(qián)，當(dāng)一家企業(yè)扭虧無(wú)望時(shí)，控股股東對(duì)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和前景是非常清楚的，堅(jiān)持仍然會(huì)毫不猶豫，損失還是廣大的投資者。所以，為了保護(hù)廣大中小投資者的利益，如果能從制度上規(guī)定虧損企業(yè)不允許減持，并且加強(qiáng)監(jiān)管，就能倒逼企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理、增產(chǎn)擴(kuò)銷(xiāo)、降低經(jīng)營(yíng)成本，提高企業(yè)效益。

當(dāng)然有好處，多年以來(lái)，A股市場(chǎng)這些大小非依仗自己的持股成本優(yōu)勢(shì)，動(dòng)則不管二級(jí)市場(chǎng)自家的股票漲跌、企業(yè)業(yè)績(jī)是否虧損，使勁大量減持，對(duì)股價(jià)造成了負(fù)面壓制的影響，其中在企業(yè)業(yè)績(jī)虧損的時(shí)候出手減持更是容易進(jìn)一步恐慌性拋售，影響相當(dāng)惡劣，也素來(lái)被投資者所厭惡和懼怕。

如果推行業(yè)績(jī)虧損股不允許減持，最起碼能刺激企業(yè)高管們先努力經(jīng)營(yíng)好企業(yè)，讓企業(yè)不虧損，為股價(jià)提供一個(gè)相對(duì)和諧的基本面支撐。不過(guò)恐怕這樣還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，單純一年盈利就能減持，這個(gè)從財(cái)務(wù)報(bào)表、提前透支未來(lái)一年訂單等就可以努力做到，真要設(shè)立限制就要更嚴(yán)格一些，比如限制上市企業(yè)只有業(yè)績(jī)盈利且連續(xù)兩年以上扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)連年同比增長(zhǎng)，企業(yè)的大小非、高管才允許出手減持變現(xiàn)，雖然不能就此杜絕財(cái)務(wù)造假和擠業(yè)績(jī)的可能性，但是起碼有了讓企業(yè)有了“上發(fā)展軌道”跡象。

源自風(fēng)生焱起的個(gè)人分析，歡迎關(guān)注本賬號(hào)以便獲取更多財(cái)經(jīng)知識(shí)

對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有好處，因?yàn)楣蓶|們和管理層都會(huì)努力想辦法讓企業(yè)盈利，這樣才能使自己利益最大化。

對(duì)大股東肯定是沒(méi)好處，本來(lái)可以隨意的割韭菜，現(xiàn)在卻設(shè)定了限制，減持不容易了。

對(duì)公司對(duì)A股都是大利存，有利于股東全力為公司營(yíng)利服務(wù)。