最近，國(guó)際著名投資人羅杰斯在接受采訪時(shí)表示，國(guó)際油價(jià)大跌對(duì)印度和中國(guó)這樣的石油消耗大國(guó)來説是最有利的，甚至是做夢(mèng)都會(huì)笑醒。但令人感到不可思議的是，兩桶油居然是虧損的，特別是中石油虧損最慘。因?yàn)橹惺�化的核心業(yè)務(wù)在石油煉化，因此石油價(jià)格下跌將會(huì)保證中石化盈利繼續(xù)增加；而中石油的核心業(yè)務(wù)在原油開采，當(dāng)國(guó)際油價(jià)暴跌之時(shí)，中石油將會(huì)虧得很慘。

由于國(guó)際油價(jià)的暴跌，中石油將面臨巨虧的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)很多網(wǎng)友覺得奇怪，國(guó)家發(fā)改委不是有限價(jià)機(jī)制嗎？中石油真的會(huì)輸?shù)眠@么慘嗎?而我們認(rèn)為，導(dǎo)致中石油出現(xiàn)巨虧的原因有以下幾個(gè)：

第一，國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制無法阻止中石油的虧損。從理論上講，國(guó)際油價(jià)只要跌破40美元/桶，中石油的成品油價(jià)就不用再進(jìn)行調(diào)整了，這是保價(jià)機(jī)制。但實(shí)際上，國(guó)際油價(jià)跌破40美元/桶之后，即使跌至20美元/桶，這之間的差價(jià)并不是歸中石油所有，而是要統(tǒng)一上繳國(guó)庫(kù)的，所以中石油根本享受不到這個(gè)限價(jià)的直接好處。

第二，中石油不僅是要進(jìn)口大量石油，同時(shí)也要生產(chǎn)大量石油。中石油、中石化、中海油等石油企業(yè)的開采能力可以排到全球前十位，中國(guó)也是石油生產(chǎn)大國(guó)，但中國(guó)國(guó)內(nèi)的產(chǎn)油成本很高，達(dá)到50-60%美元/桶，比美國(guó)的頁(yè)巖油產(chǎn)油成本50美元還要高一些，這就導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)過低的時(shí)候，我們國(guó)內(nèi)的原油開采是越來越虧的結(jié)果，而這部分虧損將由中石油等企業(yè)來承擔(dān)。

可能有人會(huì)問，既然國(guó)內(nèi)開采石油越來越虧損，那還不如減產(chǎn)或閉產(chǎn)。對(duì)此，我們認(rèn)為，如果真的這么做的話，地下的油路和開采設(shè)施都會(huì)遭到破壞，以后重啟需要巨額資金。也就是説，中石油的原油有一部分是來自本國(guó)的油田，成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)在的20美元/桶以上。當(dāng)前，國(guó)際油價(jià)大跌，美國(guó)的頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)受到巨大沖擊，債務(wù)壓頂，倒閉潮眼看就要到來，壓力非常大，而我們國(guó)內(nèi)的石油開采和勘探行業(yè)也是巨虧，這些虧損也只能由中石油等企業(yè)去承擔(dān)。

第三，國(guó)際原油價(jià)格下跌過快，庫(kù)存又來不及消化。在國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)暴跌時(shí)，國(guó)內(nèi)的成品油消費(fèi)需求也在急劇萎縮。第一季度，國(guó)內(nèi)成品油銷售量下滑20%以上，消費(fèi)需求的驟降，使得原油存儲(chǔ)的石油不太可能快速銷售出去。此時(shí)，中石油發(fā)現(xiàn)，自己買的成品油是越買越虧。

因?yàn)�，你剛剛把高價(jià)買來的原油提煉出成品油，準(zhǔn)備銷售出去后，發(fā)現(xiàn)國(guó)際油價(jià)又跌了。就像房?jī)r(jià)，你在房?jī)r(jià)上漲趨勢(shì)中，什么時(shí)候買房子都是賺的，馬上賬面盈利了；反之，但如果房?jī)r(jià)在下跌過程中，你任何時(shí)候買都是虧損的，因?yàn)閯傎I了，房?jī)r(jià)就跌了，賬面是虧損的。

國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，對(duì)于國(guó)民來説，可以降低出行成本，對(duì)于化工行業(yè)的企業(yè)可以降低生產(chǎn)成本。不過，這對(duì)石油行業(yè)來説是比較可怕的。因?yàn)樗麄兊拈_采成本遠(yuǎn)高于現(xiàn)在的國(guó)際油價(jià)，會(huì)出現(xiàn)越做越虧的局面。同時(shí)，國(guó)際油價(jià)下跌這么快速，國(guó)內(nèi)需求快速下降，原來那些庫(kù)存的成品油也無法快速銷售出去。更關(guān)鍵的是，按照成品油定價(jià)機(jī)制，國(guó)際油價(jià)跌破40美元/桶后，跌出來的差價(jià)，都是要上繳國(guó)庫(kù)，中石油是沒有辦法拿來彌補(bǔ)自己的虧損的。如果國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期低位徘徊，那中石油將一直巨虧下去。

這話說得看似很有邏輯，其實(shí)是缺乏邏輯。

就像炒股票的一樣，難道一家公司的業(yè)績(jī)好，股票就一定要漲嗎？并不見得，同樣的，一家公司還虧損，他的股價(jià)反倒起飛了，所以，這種事情怎么解釋呢？往下看！

油價(jià)大跌 中石油再虧200億？

美國(guó)WTI原油收盤報(bào)12.93美元/桶，暴跌幅度超過75%。而1月份全國(guó)92號(hào)油的油價(jià)大約為7元/升，國(guó)內(nèi)還有保護(hù)機(jī)制，最低按40美元一桶定價(jià)，而且每年還有上千億的補(bǔ)貼。那么中石油為什么還是虧損？

2020年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為5090.98億元，較去年同期5910.41億元下降14.4%；凈虧損為162.3億元，較去年同期102.51億元下滑258.4%；且預(yù)計(jì)第二季度油氣價(jià)格水平仍將保持低位震蕩運(yùn)行，2020年半年度歸屬于母公司的凈利潤(rùn)同比將大幅下降。

表面上看，中石油之所以虧損，主要是在原油開采這一領(lǐng)域，具體的開采成本，大家可以稍微對(duì)比一下：中國(guó)開采成本是29.9美元/桶，美國(guó)原油開采成本在35美元/桶以上，而俄羅斯的成本約為17美元/桶，沙特成本則更低，僅為10美元/桶。

中石油作為國(guó)內(nèi)石油儲(chǔ)備的主體，石油存貨的價(jià)值當(dāng)然跟著國(guó)際原油漲跌，但是只要沒有買賣動(dòng)作，這些虧損只是浮虧，哪天油價(jià)漲回來，利潤(rùn)就自動(dòng)回來了，所以不值得太擔(dān)心，反而要趁國(guó)際原油低價(jià)，能存多少就買多少，把手中的美元盡可能換成石油。

中石油所具備的優(yōu)厚條件是任何國(guó)家石油企業(yè)都沒有的，欲戴王冠必承其重，中石油應(yīng)該做的，不是為了虧損尋找各種理由，而是應(yīng)該切實(shí)降低運(yùn)營(yíng)成本，提高管理水平，最終提高自己抵御國(guó)際油價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

最近，國(guó)際著名投資人羅杰斯在接受采訪時(shí)表示，國(guó)際油價(jià)大跌對(duì)印度和中國(guó)這樣的石油消耗大國(guó)來説是最有利的，甚至是做夢(mèng)都會(huì)笑醒。但令人感到不可思議的是，兩桶油居然是虧損的，特別是中石油虧損最慘。因?yàn)橹惺�化的核心業(yè)務(wù)在石油煉化，因此石油價(jià)格下跌將會(huì)保證中石化盈利繼續(xù)增加；而中石油的核心業(yè)務(wù)在原油開采，當(dāng)國(guó)際油價(jià)暴跌之時(shí)，中石油將會(huì)虧得很慘。

由于國(guó)際油價(jià)的暴跌，中石油將面臨巨虧的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)很多網(wǎng)友覺得奇怪，國(guó)家發(fā)改委不是有限價(jià)機(jī)制嗎？中石油真的會(huì)輸?shù)眠@么慘嗎?而我們認(rèn)為，導(dǎo)致中石油出現(xiàn)巨虧的原因有以下幾個(gè)：

第一，國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制無法阻止中石油的虧損。從理論上講，國(guó)際油價(jià)只要跌破40美元/桶，中石油的成品油價(jià)就不用再進(jìn)行調(diào)整了，這是保價(jià)機(jī)制。但實(shí)際上，國(guó)際油價(jià)跌破40美元/桶之后，即使跌至20美元/桶，這之間的差價(jià)并不是歸中石油所有，而是要統(tǒng)一上繳國(guó)庫(kù)的，所以中石油根本享受不到這個(gè)限價(jià)的直接好處。

第二，中石油不僅是要進(jìn)口大量石油，同時(shí)也要生產(chǎn)大量石油。中石油、中石化、中海油等石油企業(yè)的開采能力可以排到全球前十位，中國(guó)也是石油生產(chǎn)大國(guó)，但中國(guó)國(guó)內(nèi)的產(chǎn)油成本很高，達(dá)到50-60%美元/桶，比美國(guó)的頁(yè)巖油產(chǎn)油成本50美元還要高一些，這就導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)過低的時(shí)候，我們國(guó)內(nèi)的原油開采是越來越虧的結(jié)果，而這部分虧損將由中石油等企業(yè)來承擔(dān)�？赡苡腥藭�(huì)問，既然國(guó)內(nèi)開采石油越來越虧損，那還不如減產(chǎn)或閉產(chǎn)。對(duì)此，我們認(rèn)為，如果真的這么做的話，地下的油路和開采設(shè)施都會(huì)遭到破壞，以后重啟需要巨額資金。也就是説，中石油的原油有一部分是來自本國(guó)的油田，成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)在的20美元/桶以上。當(dāng)前，國(guó)際油價(jià)大跌，美國(guó)的頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)受到巨大沖擊，債務(wù)壓頂，倒閉潮眼看就要到來，壓力非常大，而我們國(guó)內(nèi)的石油開采和勘探行業(yè)也是巨虧，這些虧損也只能由中石油等企業(yè)去承擔(dān)。

第三，國(guó)際原油價(jià)格下跌過快，庫(kù)存又來不及消化。在國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)暴跌時(shí)，國(guó)內(nèi)的成品油消費(fèi)需求也在急劇萎縮。第一季度，國(guó)內(nèi)成品油銷售量下滑20%以上，消費(fèi)需求的驟降，使得原油存儲(chǔ)的石油不太可能快速銷售出去。此時(shí)，中石油發(fā)現(xiàn)，自己買的成品油是越買越虧。

因?yàn)�，你剛剛把高價(jià)買來的原油提煉出成品油，準(zhǔn)備銷售出去后，發(fā)現(xiàn)國(guó)際油價(jià)又跌了。就像房?jī)r(jià)，你在房?jī)r(jià)上漲趨勢(shì)中，什么時(shí)候買房子都是賺的，馬上賬面盈利了；反之，但如果房?jī)r(jià)在下跌過程中，你任何時(shí)候買都是虧損的，因?yàn)閯傎I了，房?jī)r(jià)就跌了，賬面是虧損的。

國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，對(duì)于國(guó)民來説，可以降低出行成本，對(duì)于化工行業(yè)的企業(yè)可以降低生產(chǎn)成本。不過，這對(duì)石油行業(yè)來説是比較可怕的。因?yàn)樗麄兊拈_采成本遠(yuǎn)高于現(xiàn)在的國(guó)際油價(jià)，會(huì)出現(xiàn)越做越虧的局面。同時(shí)，國(guó)際油價(jià)下跌這么快速，國(guó)內(nèi)需求快速下降，原來那些庫(kù)存的成品油也無法快速銷售出去。更關(guān)鍵的是，按照成品油定價(jià)機(jī)制，國(guó)際油價(jià)跌破40美元/桶后，跌出來的差價(jià)，都是要上繳國(guó)庫(kù)，中石油是沒有辦法拿來彌補(bǔ)自己的虧損的。如果國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期低位徘徊，那中石油將一直巨虧下去。

中石油是賣油的，油價(jià)下跌，中石油肯定會(huì)虧損了。

打個(gè)比方，如果你家是賣豬的，豬肉價(jià)格下跌，你家是不是會(huì)虧損？

您好，歡迎關(guān)注我的賬號(hào)。

虧損的不止國(guó)內(nèi)的兩桶油，國(guó)際上的油企日子都不好過。

主要原因就是受疫情影響，生產(chǎn)生活能源使用量下降，企業(yè)收入銳減造成的虧損局面。

這個(gè)不是簡(jiǎn)單的數(shù)字價(jià)格問題，要從幾個(gè)方面來回答：

1 營(yíng)收方面放映最簡(jiǎn)單的供需關(guān)系，一季度是疫情防控最緊張的時(shí)期，人人在家隔離，旅游航空交通基本停頓。需求下降，營(yíng)收大幅縮水。

2 成本費(fèi)用不變。中石油是國(guó)企，養(yǎng)著好幾十萬員工，不上班工資也一分不少�？簇�(cái)報(bào)一季度工資支出390億。還有其他采油煉油成本，只有出沒有進(jìn)怎么不虧？

3 國(guó)際油價(jià)問題，大家都說油價(jià)跌到負(fù)油價(jià)了，那對(duì)我們進(jìn)口大國(guó)來說不是利好嗎

。進(jìn)口價(jià)下降國(guó)內(nèi)油價(jià)沒降油企還虧錢？

其實(shí)這是一個(gè)最大的誤區(qū)，國(guó)際油價(jià)是期貨價(jià)，中石油中石化這種油企都是簽的長(zhǎng)期訂單合約價(jià)，實(shí)際成本早就定下來了并不是跟著期貨價(jià)走。另外我們還有一個(gè)四十美元的地板價(jià)保護(hù)價(jià)，低于四十美元也不會(huì)再降價(jià)收益上繳國(guó)庫(kù)，油企也享受不到這部分差價(jià)利益。

4 最后一個(gè)比較敏感，還是壟斷企業(yè)的管理問題。市場(chǎng)化不夠，經(jīng)營(yíng)不當(dāng)。

盡管國(guó)際油價(jià)持續(xù)暴跌，但2020年一季度“兩桶油”卻虧了，中石化虧損197.82億元，中石油也虧損162.34億元，合計(jì)虧損360億元人民幣，平均到每天虧損近4億元，為何“兩桶油”在國(guó)際油價(jià)持續(xù)暴跌的情況下還會(huì)出現(xiàn)虧損，而且還這么嚴(yán)重？

理論上講，國(guó)際原油價(jià)格暴跌，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格未變，那應(yīng)該是賺錢的，而且，國(guó)內(nèi)對(duì)油價(jià)有保護(hù)機(jī)制，即當(dāng)國(guó)際油價(jià)跌破40美元每桶時(shí)，會(huì)觸發(fā)價(jià)格保護(hù)機(jī)制，國(guó)內(nèi)油價(jià)與國(guó)際油價(jià)脫鉤，參照40元美元的基準(zhǔn)價(jià)格進(jìn)行計(jì)算，在成品油價(jià)格不變和進(jìn)口原油成本降低的情況下，國(guó)內(nèi)“兩桶油”利潤(rùn)應(yīng)該更大，是應(yīng)該賺錢才對(duì)，可是“兩桶油”還是虧損嚴(yán)重，其實(shí)主要原因還是有以下幾個(gè)：

一、國(guó)際原油價(jià)格價(jià)差部分，全部上交，“兩桶油”并沒有拿到一分錢。

比如，國(guó)際原油跌至20美元每桶，國(guó)內(nèi)依舊按40美元每桶計(jì)算，其中就有20美元每桶的價(jià)差，這20美元每桶的價(jià)差利潤(rùn)是要全部上交到中央國(guó)庫(kù)，納入一般公共預(yù)算，這部分資金，將專門用于能源改革、空氣污染治理等方面。而原油倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、運(yùn)輸費(fèi)因疫情原因都較之前大幅上漲，這部分成本是需要石油企業(yè)來承擔(dān)的，所以“兩桶油”肯定要虧損了。

二、疫情影響，營(yíng)收不佳

2020年一季度，從1月底至3月份整個(gè)季度，由于受疫情的影響，國(guó)內(nèi)大部分城市處于封閉的狀態(tài)，幾乎沒人出門，航班減少、客運(yùn)幾乎停止。這樣一來，國(guó)內(nèi)對(duì)于汽柴油的需求減少，從而導(dǎo)致石油企業(yè)營(yíng)收大幅度降低。2020年一季度，中石油營(yíng)收5090億元，同比減少14.4%；中石化營(yíng)收5555億元，同比減少更是高達(dá)22.6%。

同時(shí)，在營(yíng)收不佳的情況下，企業(yè)自身運(yùn)營(yíng)成本一直不減，加油站、油田、煉化企業(yè)、石油存儲(chǔ)和管道，這些有形成本，不僅不會(huì)隨油價(jià)暴跌而下降，反倒有可能上升的！員工要發(fā)工資，負(fù)擔(dān)重，這也造成虧損的一個(gè)原因。

三、勘探、開采板塊，才是兩桶油虧損的主要原因

國(guó)內(nèi)的地質(zhì)環(huán)境與國(guó)外大不相同，雖然石油儲(chǔ)藏也挺豐富的，但往往需要鉆井上千米才能開采到石油，其成本高達(dá)50、60美元，而同樣是開采一桶油，在沙特或許只需一把鐵鍬挖兩鏟子即可（成本10美元左右）。

而石油呢，又屬于國(guó)家戰(zhàn)略性資源，無論怎么虧損、國(guó)內(nèi)原油開采都不會(huì)輕易停止的！

因此，國(guó)際油價(jià)越是下跌，國(guó)內(nèi)每開采一桶石油，虧損的就越多！

總之，國(guó)際油價(jià)暴跌，兩桶油虧損，那是有各種客觀因素所造成的！不過，一旦國(guó)際油價(jià)會(huì)漲（超過40美元），相信兩桶油會(huì)很快“扭虧為盈”的！

可能是中石油的業(yè)務(wù)不止是加油站，更多的是石油開采和生產(chǎn)，油價(jià)下跌，自產(chǎn)的石油競(jìng)爭(zhēng)力下降，虧損。另外進(jìn)口石油主要用于戰(zhàn)略儲(chǔ)備了，不能出售。之前的高價(jià)進(jìn)口油還沒賣完。

我們看待一些突發(fā)性事件影響，當(dāng)時(shí)環(huán)境影響很關(guān)鍵，因?yàn)橥话l(fā)，所以意外。這里從兩個(gè)角度看待此問題：

一、需求�，F(xiàn)在疫情影響需求進(jìn)而影響到開工率的雙重打壓，成品油零售端十分明顯，車不開了，機(jī)器不動(dòng)，一季度成品油總經(jīng)銷量同比下滑了22.%，跳水式下滑。但我們現(xiàn)在疫情可控，復(fù)工復(fù)產(chǎn)如火如荼，后面需求這塊肯定會(huì)回升的。

二、存貨減值。 原油暴跌對(duì)利潤(rùn)表的沖擊是最直接最扎心的，40進(jìn)貨20賣，這個(gè)會(huì)直接體現(xiàn)在表內(nèi)。

現(xiàn)在原油價(jià)格對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐傻囊淮涡詻_擊風(fēng)險(xiǎn)基本釋放完畢，再壞也壞不到哪里去，疊加二季度需求的逐步恢復(fù)，剛需在這個(gè)時(shí)期會(huì)起到一個(gè)基本護(hù)城保障，低油價(jià)會(huì)在成本端對(duì)煉廠的經(jīng)營(yíng)形成一定的業(yè)績(jī)支撐，看好后期化工類企業(yè)業(yè)績(jī)改善。

春節(jié)前全國(guó)人民居家隔離，油料需求暴跌，中石油、中石化都是巨型公司，固定費(fèi)用巨大，虧損是正常的。相比較原油價(jià)格下跌的影響是次要的。